Резервний банк Нової Зеландії попередив, що тривале зростання світових цін на нафту може зробити інфляцію в країні вищою, ніж передбачав вересневий прогноз. Голова центробанку Анна Бреман заявила, що енергетичний фактор став одним із головних зовнішніх ризиків для економіки, яка лише поступово переходить до стійкішого відновлення.
За словами Бреман, якщо нинішній рівень нафтових цін утримається, короткострокова інфляція може виявитися дещо вищою за оцінки, які Резервний банк закладав у вересневу заяву. Для Нової Зеландії це важливо через велику частку імпортного пального: дорожча енергія швидко передається транспортним витратам, логістиці та цінам на товари.
Ставка вже піднята до 2,75%, але цикл може продовжитися
На вересневому засіданні RBNZ підвищив основну процентну ставку на 25 базисних пунктів — до 2,75%. Водночас банк дав зрозуміти, що подальше посилення політики, ймовірно, буде поступовішим, ніж раніше очікувала частина фінансового ринку. Це допомогло уникнути надто різкого перегляду вартості кредитів, але не закрило питання нового підвищення.
Наступне рішення щодо ставки заплановане на 28 жовтня. Ринкові котирування зараз вказують приблизно на 75-відсоткову ймовірність підвищення до 3%. Проте центробанк підкреслює, що остаточне рішення залежатиме від нових даних щодо інфляції, зайнятості, споживання та зовнішнього середовища.
У вересневому прогнозі RBNZ очікував, що річна інфляція в третьому кварталі трохи сповільниться — до 3,9% із 4,1% кварталом раніше. Однак тривале подорожчання нафти здатне змінити цю траєкторію. Навіть якщо енергетичний шок буде тимчасовим, він може підняти очікування домогосподарств і бізнесу щодо майбутніх цін.
Економіка відновлюється, але баланс ризиків залишається складним
Бреман зазначила, що економічне відновлення має поступово розширюватися завдяки експорту та повільному відновленню витрат домогосподарств. Після періоду слабкого внутрішнього попиту це позитивний сигнал, однак для центрального банку сильніше споживання водночас означає ризик нового цінового тиску.
До енергетичної невизначеності додаються вищі довгострокові процентні ставки на глобальних ринках. Це може підвищувати вартість фінансування банків, іпотеки та корпоративних кредитів навіть без додаткового рішення RBNZ. Тому монетарна політика Нової Зеландії зараз залежить не лише від внутрішньої інфляції, а й від зовнішніх фінансових умов.
Ключове завдання центробанку — не реагувати надмірно на короткочасний стрибок цін, але й не допустити, щоб енергетичний шок закріпився у ширшій інфляції. Саме дані найближчих тижнів покажуть, чи буде жовтневе засідання ще одним кроком до вищої ставки, чи RBNZ зможе зробити паузу.
