Народний банк Китаю пообіцяв своєчасно запроваджувати додаткові заходи підтримки економіки після того, як темпи зростання у другому кварталі сповільнилися до 4,3% у річному вимірі. Центральний банк заявив, що зберігатиме помірно м’яку монетарну політику та посилюватиме контрциклічне регулювання.
Водночас регулятор не оголосив конкретного зниження процентних ставок або нормативів резервування для банків. Йдеться поки про готовність швидко вводити нові інструменти у разі подальшого ослаблення економіки.
Другий квартал став найслабшим за понад три роки
Китайський ВВП у квітні–червні зріс на 4,3% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Це найповільніший темп більш ніж за три роки й нижче офіційного річного цільового діапазону 4,5–5%.
Перший квартал був значно сильнішим, тому Пекін поки має певний запас для виконання річної мети. Саме це дозволяє владі уникати масштабного стимулювання та діяти більш точково.
Головна слабкість — внутрішній попит
Експорт Китаю залишається сильним, особливо у високотехнологічних секторах, електромобілях, обладнанні та продукції, пов’язаній із глобальним бумом штучного інтелекту.
Проте внутрішня картина значно слабша. Споживання зростає повільно, інвестиції в нерухомість скорочуються, а приватний бізнес залишається обережним.
Центробанк прямо вказує на дисбаланс між сильною пропозицією та слабким попитом усередині країни.
Пекін більше покладається на бюджетні інструменти
Китайські керівники останнім часом наголошують на прискоренні вже запланованих державних витрат, зокрема інфраструктурних проєктів. Це дозволяє підтримувати економіку без різкого зниження ставок.
Такий підхід також зменшує ризик нового стрибка боргу в секторі нерухомості або надмірного кредитування підприємств.
Центробанк обіцяє діяти «своєчасно»
У квартальному звіті Народний банк Китаю заявив, що використовуватиме наявні інструменти повною мірою, а також плануватиме й запускатиме додаткові заходи відповідно до ситуації.
Окремо наголошується на координації монетарної та бюджетної політики. Це означає, що майбутні стимули можуть бути комбінацією банківської ліквідності, кредитних програм і державних витрат.
Ринки очікують точкових, а не масштабних стимулів
Поки що Пекін уникає нового великого пакета підтримки на кшталт тих, що використовувалися після попередніх криз. Аналітики вважають, що сильний експорт і непоганий перший квартал дають владі можливість діяти обережніше.
Однак якщо внутрішній попит продовжить слабшати, а інвестиції скорочуватимуться, тиск на Народний банк Китаю зростатиме. Тоді обіцянка «своєчасних» заходів може перетворитися на конкретні рішення щодо ставок, резервів або цільового кредитування.
