Канадська економіка отримала несподівано сильний сигнал із боку ділової активності. Сезонно скоригований індекс Ivey PMI у серпні піднявся до 64,3 пункту з 55,1 у липні. Це найвищий рівень із травня 2022 року та значно вище нейтральної межі 50 пунктів, яка відділяє розширення активності від скорочення.
Ivey PMI базується на опитуванні менеджерів із закупівель у різних секторах канадської економіки. Він не є прямим вимірюванням ВВП, але дає швидке уявлення про те, як змінюються замовлення, зайнятість, запаси та ціни. Різкий серпневий стрибок показує, що бізнес у багатьох галузях відчув помітне прискорення.
Разом із активністю зростають зайнятість і ціни
Компонент зайнятості піднявся до 55,0 пункту з 52,2 у липні. Це означає, що більша частина опитаних компаній нарощувала персонал, а не скорочувала його. Для ринку праці це позитивний сигнал після періоду, коли економічна невизначеність змушувала бізнес обережніше ставитися до нових вакансій.
Водночас ціновий індекс підскочив до 80,4 з 75,5. Настільки високий рівень свідчить про сильний тиск на закупівельні витрати. Компанії можуть отримувати більше замовлень, але одночасно платити дорожче за матеріали, енергію, логістику та імпорт.
Нескоригований PMI також зріс — до 62,7 із 54,1. Тобто позитивний сигнал не є лише результатом сезонної статистичної поправки.
Сильний PMI ускладнює завдання Банку Канади
Для центрального банку така комбінація неоднозначна. З одного боку, активніший бізнес і вища зайнятість зменшують ризик рецесії. З іншого — посилення цінового компонента може означати, що інфляційний тиск ще не зник.
Канада також перебуває під впливом торговельної напруги зі США. Експорт енергії й металів у липні скорочувався, а американські тарифи створюють невизначеність для промисловості. На цьому тлі сильний внутрішній PMI виглядає особливо важливим, бо показує, що економічна активність не зводиться лише до зовнішнього попиту.
Проте один місяць не формує тренд. Індекс може бути волатильним, а сильний серпень ще треба підтвердити даними за виробництвом, роздрібною торгівлею та ВВП. Особливо уважно економісти стежитимуть за тим, чи збережеться приріст зайнятості.
Поки що головний висновок простий: канадська економіка входить в осінь із значно сильнішою діловою активністю, ніж очікувалося. Але разом із нею повертається й питання, чи не стане нове пожвавлення ще одним джерелом інфляції.
Особливо уважно ринки стежитимуть за ціновим компонентом. Індекс на рівні понад 80 означає, що значна частина компаній бачить подорожчання закупівель, а це може через кілька місяців перейти у кінцеві ціни для споживачів.
