Китайська промисловість, імовірно, залишилася в зоні скорочення другий місяць поспіль. Опитані економісти очікують, що офіційний індекс ділової активності у виробничому секторі за серпень становитиме близько 49,6 пункту після 49,2 у липні.
Рівень нижче 50 означає скорочення активності, а вище 50 — її розширення. Тож навіть невелике очікуване покращення серпневого показника поки не означатиме повернення промисловості до стійкого зростання.
Внутрішній попит залишається головною слабкістю
Китайські виробники продовжують відчувати наслідки слабкого споживчого попиту та затяжної кризи на ринку нерухомості. Проблеми забудовників і падіння довіри до житлового сектору вже кілька років стримують інвестиції, покупки домогосподарств і попит на широкий спектр промислових товарів.
У другому кварталі економіка Китаю зросла на 4,3% у річному вимірі. Це нижче нижньої межі офіційного річного орієнтира Пекіна у 4,5–5%, що посилює питання про те, чи зможе країна прискоритися в другій половині року.
Липневі показники також не дали сильного сигналу. Темпи зростання промислового виробництва й роздрібних продажів сповільнилися, а попит на нові кредити залишався слабким. Нові кредити в юанях навіть показали рекордне сезонне скорочення.
Екстремальна погода додала проблем заводам і логістиці
У серпні до структурних проблем додалася надзвичайно активна погода. Тайфуни Dolphin і Narra принесли сильні опади та повені в різні частини країни, що могло вплинути на виробництво, транспорт і постачання сировини.
Водночас китайська економіка має й сильніші сегменти. Глобальний бум інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту підтримує попит на високотехнологічні товари, а окремі передові галузі демонструють вищу прибутковість, ніж традиційні сектори, орієнтовані на внутрішнього споживача.
Пекін уже розширив субсидування відсотків за кредитами для малого приватного бізнесу та споживачів, а також відкрив доступ до інструменту політичного фінансування на 800 млрд юанів для місцевих проєктів.
Втім, очікування масштабного пакета стимулів залишаються стриманими. Влада намагається підтримувати економіку адресними заходами, не повертаючись до надзвичайно великих програм, які в минулому збільшували борги місцевої влади та підсилювали дисбаланси.
Офіційний PMI має показати, чи почав серпень змінювати цю картину. Якщо індекс справді залишиться нижче 50, це буде ще одним сигналом, що другій економіці світу потрібен сильніший внутрішній двигун зростання, а не лише експорт і високотехнологічне виробництво.
