Дефіцит федерального бюджету росії у 2026 році може зрости до 3% валового внутрішнього продукту, хоча початковий план передбачав близько 1,6%. Про це заявив міністр фінансів росії антон сілуанов, пояснивши погіршення показника додатковими витратами та зміною економічних умов.
Рік тому дефіцит становив близько 2,6% ВВП. Тепер уряду росії доводиться одночасно фінансувати великі військові видатки, посилення протиповітряної оборони та заходи, повʼязані з перебоями на паливному ринку.
Військові потреби збільшують тиск на державні фінанси росії
Повномасштабна війна проти України перетворила оборонні витрати на одну з найбільших статей російського бюджету. Окрім закупівель озброєння, держава фінансує виплати військовим, виробництво боєприпасів, ремонт техніки, будівництво оборонної інфраструктури та посилення ППО.
Окремі додаткові витрати повʼязані з необхідністю захищати нафтопереробні та інші промислові обʼєкти. Українські далекобійні удари змушують росію витрачати більше ресурсів на протиповітряну оборону й аварійне відновлення.
Водночас високі світові ціни на нафту частково підтримують доходи бюджету. Слабший рубль також збільшує рублевий еквівалент валютної виручки, однак цього недостатньо, щоб повернути дефіцит до початкового плану.
росія планує більше позичати всередині країни
Щоб закрити фінансовий розрив, міністерство фінансів росії планує збільшити запозичення понад раніше заплановані 5,5 трлн рублів. Додатково можуть використовуватися залишки коштів попередніх років.
Висока ключова ставка робить державний борг дорожчим в обслуговуванні. Це означає, що кожен новий випуск облігацій створює більші майбутні відсоткові витрати, особливо якщо жорстка монетарна політика збережеться довше.
російська влада заявляє, що нинішній рівень дефіциту не створює загрози фінансовій системі та очікує його зниження приблизно до 2% ВВП у 2027 році. Такий прогноз залежить від нафтових доходів, курсу рубля, темпу військових витрат і вартості запозичень.
Таким чином, бюджет росії поки має ресурси для продовження війни, але ціна такого фінансування зростає. Чим довше зберігаються великі військові видатки, тим більше коштів доводиться відволікати від інших напрямків або залучати через новий борг.
Ще один ризик для російських фінансів — зростання частки витрат, які складно швидко скоротити. Після збільшення військових контрактів, виплат і виробничих програм держава бере на себе багаторічні зобовʼязання, тому навіть уповільнення бойових дій не означає миттєвого повернення бюджету до довоєнної структури.
