Фінансові ринки різко знизили очікування щодо швидкого підвищення процентної ставки Банком Англії. Інвестори більше не закладають повний крок у 0,25 процентного пункту навіть до кінця 2026 року і тепер упевнено очікують його лише до засідання 4 лютого 2027-го.
Базова ставка у Великій Британії зараз становить 3,75%. На найближче засідання 17 вересня ринок оцінює лише близько 4 базисних пунктів можливого посилення політики, що відповідає приблизно 15% імовірності повного підвищення.
До грудня ринок закладає 24,3 базисного пункту
За грудневим засіданням очікування теж опустилися нижче повного кроку: інвестори закладають приблизно 24,3 базисного пункту підвищення. Протягом більшої частини серпня цей показник перевищував 25 пунктів.
До лютого 2027 року ринок уже оцінює сукупне посилення приблизно у 36 базисних пунктів. Тобто саме тоді підвищення на чверть пункту стає повністю врахованим у цінах фінансових інструментів.
Причиною переоцінки стала комбінація двох протилежних сигналів. Липнева інфляція прискорилася до 2,9% через вищі рахунки домогосподарств за енергію, але британський ринок праці залишається слабким.
Саме зарплати й зайнятість Банк Англії розглядає як ключовий індикатор того, чи може інфляція закріпитися на високому рівні. Поки дані не показують достатньо сильного внутрішнього тиску, щоб зробити швидке підвищення неминучим.
Слабша динаміка зайнятості також змушує регулятор враховувати ризик для економічного зростання. Надто раннє підвищення ставки могло б ще сильніше охолодити попит на кредити, житло та інвестиції.
Економісти й ринок знову розійшлися у прогнозах
Більшість економістів давно очікує, що Банк Англії взагалі не змінюватиме ставку протягом 2026 року. Ринок раніше був значно агресивнішим і закладав підвищення через ризики нової хвилі енергетичної інфляції.
Тепер різниця між цими двома оцінками зменшується. Прибутковість десятирічних британських державних облігацій опустилася приблизно до 5,01%, залишаючись неподалік двотижневого мінімуму.
Для позичальників це не означає швидкого здешевлення кредитів: ставка все ще висока, а інфляція перевищує ціль у 2%. Але ринок фактично перестав очікувати негайного нового удару по вартості іпотеки та корпоративного фінансування.
Зміна очікувань важлива й для фунта, банків та забудовників. Якщо цикл підвищення справді відсувається, фінансові умови можуть стати трохи передбачуванішими вже восени.
Наступні місяці залежатимуть насамперед від інфляції, зарплат та енергетичних цін. Якщо ці показники знову прискоряться, очікування можуть швидко повернутися. Поки ж інвестори дедалі чіткіше переносять британський цикл нового підвищення ставки вже у 2027 рік.
