Нова Зеландія входить у вересень із різко зміненими очікуваннями щодо грошової політики. Резервний банк країни має оголосити нове рішення щодо процентної ставки 2 вересня, і фінансові ринки майже повністю закладають підвищення з нинішніх 2,50% до 2,75%.
Причина — новий сплеск інфляції. За підсумками другого кварталу споживчі ціни були на 4,1% вищими, ніж рік тому. Це найвищий показник приблизно за два з половиною роки й значно вище цільового діапазону центрального банку, який становить 1–3%.
Паливо стало головним джерелом нового цінового шоку
Найсильніше на інфляцію вплинули енергоносії. Бензин за рік подорожчав приблизно на 27,5%, а інші види моторного пального й мастильні матеріали — приблизно на 71%. Значне зростання вартості енергії швидко поширюється на транспорт, логістику, харчові продукти та послуги.
Для Резервного банку ситуація особливо складна через те, що енергетичний шок виник у момент, коли економіка лише почала виходити з періоду слабкого попиту. Підвищення ставки може стримати ціни, але водночас зробить дорожчими іпотеку та кредити для бізнесу.
Ринки, однак, вважають, що центробанк уже не має великого простору для очікування. Учасники торгів очікують, що ставка може досягти приблизно 3% до кінця року, а в 2027 році — близько 3,5%, якщо інфляційний тиск не послабшає.
Центробанк переходить від стимулювання до нейтральнішої політики
Ще нещодавно низька ставка мала підтримувати внутрішній попит і відновлення економіки. Тепер акцент зміщується. Стійка інфляція змушує Резервний банк поступово відмовлятися від стимулювальної політики й повертатися до нейтральнішого рівня процентних ставок.
Ключовим питанням стане не лише саме рішення 2 вересня, а й тон супровідної заяви. Якщо банк дасть зрозуміти, що бачить необхідність кількох подальших підвищень, фінансові ринки можуть ще швидше переоцінити вартість кредитів і курс новозеландського долара.
Для ринку житла можливе підвищення ставки матиме особливе значення. Значна частина новозеландських позичальників регулярно переглядає умови іпотеки, тому навіть невелике зростання базової ставки поступово переходить у вищі щомісячні платежі. Одночасно жорсткіша політика може підтримати курс новозеландського долара, здешевлюючи частину імпорту й послаблюючи зовнішній інфляційний тиск.
Для домогосподарств це означає складний баланс: інфляція вже робить дорожчими пальне та повсякденні витрати, а підвищення ставки може збільшити платежі за кредитами. Саме тому вересневе засідання Резервного банку стане одним із найважливіших економічних рішень Нової Зеландії цього року.
