Найбільший нафтопереробний завод Африки виходить на фондовий ринок. Нігерійська Комісія з цінних паперів і бірж схвалила первинне розміщення акцій Dangote Refinery. За оголошеними параметрами компанія планує продати 4,1 млрд звичайних акцій по 525 найр за штуку й у разі повної підписки залучити близько 2,15 трлн найр, або приблизно $1,63 млрд.
Розміщення може стати найбільшим IPO в історії африканського фондового ринку. Книга заявок, за попереднім графіком, має відкритися 14 вересня. Для групи Aliko Dangote це не просто продаж частки — кошти потрібні для нового етапу масштабування підприємства, яке вже змінило паливний ринок Нігерії.
Завод потужністю 650 тисяч барелів на добу хочуть подвоїти
Dangote Refinery побудували неподалік Лагоса приблизно за $20 млрд. Його нинішня проєктна потужність становить близько 650 тисяч барелів на добу, що вже робить комплекс одним із найбільших у світі. Компанія планує збільшити її приблизно до 1,4 млн барелів на добу.
Для Нігерії завод має особливе значення. Країна десятиліттями була великим виробником сирої нафти, але значну частину бензину й дизеля імпортувала через недостатню внутрішню переробку. Dangote має змінити цю модель: залишати більше доданої вартості всередині країни та одночасно експортувати паливо в інші африканські держави й Європу.
Сильний попит на продукцію заводу підтримують перебої на світовому ринку пального та логістичні проблеми, пов’язані з конфліктами на Близькому Сході. Це зробило актив особливо привабливим саме в момент виходу на біржу.
Головна суперечка буде не про масштаб, а про оцінку
Після реєстрації існуючих 120,13 млрд акцій розрахункова оцінка компанії виходить приблизно на рівень $47 млрд. Деякі інвестори вважають її дуже високою, якщо порівнювати Dangote з міжнародними незалежними нафтопереробниками схожої потужності.
Прихильники високої оцінки відповідають, що завод працює в унікальному ринковому середовищі, має великий внутрішній попит і потенціал подвоєння потужності. Крім того, Aliko Dangote хоче зробити розміщення не лише нігерійським, а загальноафриканським, залучаючи інвесторів із різних країн континенту.
У структурі IPO передбачена можливість продати ще до 15% додаткових акцій, якщо попит перевищить базову пропозицію. Уже отримано близько $400 млн андеррайтингових зобов’язань.
Для африканських ринків успіх розміщення матиме символічне значення. Він покаже, чи готовий місцевий та міжнародний капітал фінансувати промислові проєкти континенту в масштабі, який раніше майже завжди вимагав західних або азійських бірж.
Успішне розміщення може стати орієнтиром і для інших великих африканських компаній. Якщо місцевий ринок зможе поглинути настільки великий випуск, це підсилить аргумент на користь залучення капіталу всередині континенту, а не лише через Лондон, Нью-Йорк чи Дубай.
