Інфляція у США в липні виявилася м’якшою, ніж побоювалися фінансові ринки. Індекс споживчих цін зріс лише на 0,1% порівняно з червнем, а річний показник сповільнився до 3,4% з 3,5% місяцем раніше.
Дані послабили аргументи на користь нового підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою вже у вересні. Після публікації статистики трейдери скоротили оцінку ймовірності такого кроку приблизно до 40%.
Бензин подешевшав майже на 3%
Одним із головних факторів стало зниження цін на бензин на 2,9%. Це частково компенсувало подорожчання житла, медичних послуг та авіаквитків.
Вартість готелів і мотелів також помітно знизилася, що допомогло стримати загальний індекс. Ціни на продукти харчування в цілому майже не змінилися, а окремі категорії навіть подешевшали.
Базова інфляція теж залишилася помірною
Індекс без урахування волатильних цін на продукти та енергоносії зріс на 0,2% за місяць. У річному вимірі базова інфляція становила близько 2,5%.
Для ФРС саме цей показник є важливим сигналом того, наскільки стійким залишається внутрішній ціновий тиск. Липневі дані не показали різкого прискорення, хоча інфляція все ще перевищує ціль центрального банку.
Ринок праці додає аргументів за паузу
Свіжа інфляційна статистика з’явилася після несподіваного скорочення робочих місць у липні. Поєднання слабшого ринку праці та помірнішого CPI змушує ФРС балансувати між боротьбою з цінами та ризиком надмірного охолодження економіки.
Ставка ФРС зараз перебуває в діапазоні 3,50–3,75%. До вересневого засідання регулятор отримає ще один звіт щодо зайнятості та серпневу інфляцію.
Реальні зарплати залишаються проблемою
Попри уповільнення інфляції, середня погодинна зарплата з поправкою на зростання цін у липні була на 0,2% нижчою, ніж роком раніше. Це означає, що для багатьох домогосподарств вартість життя все ще зростає швидше за купівельну спроможність доходів.
Саме тому м’якіший CPI не означає швидкого полегшення для споживачів. Ціни вже знаходяться на високому рівні, а кредитування залишається дорогим.
Вересневе рішення ФРС залишається відкритим
Після звіту сценарій підвищення ставки не зник, але перестав бути базовим для значної частини ринку. Якщо серпнева інфляція знову прискориться через дорожчу нафту, дискусія може швидко змінитися.
Поки що липневі дані дають ФРС більше простору для паузи. Для американської економіки це важливо, оскільки дорогі кредити вже тиснуть на житловий сектор, бізнес-інвестиції та споживчий попит.
