Інфляція у США в липні виявилася стійкішою, ніж очікували економісти, і знову повернула на ринок розмови про нове підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою. Індекс цін на особисте споживання PCE зріс на 3,7% у річному вимірі, залишившись значно вище цільових 2%.
Базовий показник PCE, який не враховує волатильні ціни на продукти харчування та енергію, залишився на рівні 3,3%. Після публікації статистики ф’ючерсний ринок підвищив оцінку ймовірності нового кроку ФРС у вересні приблизно з 36% до 44%.
Інфляція перевищує ціль ФРС уже 65 місяців поспіль
Для центрального банку головною проблемою залишається не один окремий місяць, а тривалість інфляційного тиску. PCE залишається вище цільових 2% уже 65 місяців поспіль, а темпи зниження цінового тиску останнім часом помітно сповільнилися.
Нові імпортні мита та війна на Близькому Сході створюють додаткові ризики для вартості товарів, енергії й логістики. Частину цих витрат компанії поступово перекладають на кінцевого споживача.
ФРС тримає ставку в діапазоні 3,50–3,75% з грудня. Керівництво регулятора поки не пообіцяло нового підвищення, але липневі дані зменшили аргументи тих, хто очікував швидкого повернення до м’якшої політики.
Окремий сигнал надійшов із валютного ринку: долар зміцнився після статистики, а прибутковості американських держоблігацій підросли. Інвестори закладають у ціни довший період дорогих грошей.
Ситуацію ускладнює те, що реальні споживчі витрати в липні фактично не зросли. Це створює для ФРС складний баланс: інфляція залишається високою, але домогосподарства вже відчувають тиск цін і дорогих кредитів.
Корпоративні прибутки тим часом зросли майже на $401 млрд
Паралельно з інфляційними даними уряд США оприлюднив переглянуту оцінку економіки за другий квартал. ВВП зріс на 1,5% у річному темпі, а споживчі витрати виявилися сильнішими, ніж вважалося раніше.
Найяскравіший показник — корпоративні прибутки. За квартал вони збільшилися на 400,9 млрд доларів, що стало другим найбільшим квартальним приростом за всю історію спостережень.
Сильні прибутки бізнесу та активні інвестиції у штучний інтелект показують, що економіка поки витримує високі ставки. Саме це дає ФРС більше простору для боротьби з інфляцією без негайного ризику рецесії.
Тому вересневе засідання стає набагато важливішим, ніж здавалося ще кілька тижнів тому. Якщо нові дані про ціни та зарплати підтвердять стійкий інфляційний тиск, підвищення ставки може знову перетворитися з теоретичного сценарію на реальний варіант.
