Економіка єврозони в серпні продемонструвала несподівано сильну динаміку: ділова активність зросла найшвидшими темпами з листопада, а нові замовлення показали найкращий результат за 40 місяців. Особливо помітним сигналом стало відновлення експортних замовлень — вони збільшилися вперше з лютого 2022 року.
Попередній композитний індекс ділової активності S&P Global для 21 країни єврозони піднявся у серпні до 52,1 пункту з 52,0 у липні. Значення вище 50 означає розширення економічної активності. Результат також перевищив середній прогноз економістів, які очікували 51,7 пункту.
Промисловість стала головним двигуном
Найкращу динаміку показав виробничий сектор. Промисловий PMI піднявся до 52,8 пункту з 51,9 місяцем раніше — це найвищий рівень більш ніж за чотири роки. Темпи зростання виробництва стали найсильнішими за 54 місяці.
Нові замовлення загалом зростали найшвидше за 40 місяців. Водночас експортні замовлення, до яких статистика включає й торгівлю між країнами єврозони, уперше перейшли до зростання після початку повномасштабного вторгнення росії в Україну в лютому 2022 року.
Для європейської промисловості це особливо важливий сигнал. Останні роки сектор переживав одночасно енергетичний шок, слабкий зовнішній попит, високу вартість кредитів і конкуренцію з боку США та Китаю. Серпневі дані не означають, що всі ці проблеми зникли, але показують, що виробники нарешті отримали ширшу підтримку від попиту.
У сфері послуг — стабільність, у зайнятості — розворот
Сектор послуг зберіг темпи зростання: відповідний PMI залишився на рівні 51,7 пункту. Це виявилося кращим результатом, ніж очікувалося, адже аналітики прогнозували певне уповільнення після липневого відновлення.
Ще одним позитивним сигналом стала зайнятість. Компанії єврозони збільшили кількість працівників уперше цього року. Виробники відновили найм після більш ніж трьох років скорочення, а в секторі послуг зайнятість зростала найшвидше за вісім місяців.
Ситуація всередині блоку, однак, залишається нерівномірною. У Німеччині активність помірно зростала завдяки покращенню в промисловості, яке компенсувало слабший сектор послуг. У Франції, навпаки, економічна активність скорочувалася сильніше, ніж очікувалося, зокрема через вплив хвиль спеки на послуги.
Інфляційний ризик нікуди не зник
Попри кращі показники зростання, для Європейського центрального банку картина залишається складною. Витрати компаній продовжують зростати, хоча темп підвищення вхідних цін сповільнився до найнижчого за шість місяців, а інфляція відпускних цін — до п’ятимісячного мінімуму.
Річна інфляція в єврозоні в липні становила 2,9%, що все ще помітно вище цілі ЄЦБ у 2%. Додатковий ризик створюють високі ціни на нафту та дорожчі фінансові умови. Саме тому економісти очікують, що регулятор може знову підвищити ставку у вересні.
Для єврозони серпневі PMI стали рідкісним поєднанням кількох позитивних сигналів: швидше зростання, повернення експорту, оживлення промисловості та відновлення найму. Водночас бізнес став дещо обережнішим щодо перспектив на найближчий рік, тож говорити про повноцінний економічний бум зарано.
Проте після тривалого періоду слабкого попиту серпневі дані показують: європейська економіка виявляється стійкішою, ніж прогнозували багато аналітиків, і входить у завершальну частину третього кварталу з помітно кращим імпульсом.
