Економіка Аргентини у червні показала значно кращий результат, ніж очікували аналітики. Індекс економічної активності EMAE зріс на 2,7% порівняно з червнем минулого року, тоді як консенсус-прогноз передбачав підвищення приблизно на 1,9%.
Результат став помітним прискоренням після травня, коли річне зростання становило лише 0,4%. Для уряду президента Хав’єра Мілея це важливий сигнал у момент, коли влада намагається показати, що після болісної стабілізації економіка переходить до більш стійкого відновлення.
Зростання охопило більшість секторів
За даними національного статистичного відомства INDEC, позитивну динаміку у червні показали 12 із 15 основних секторів економіки. Найсильнішим виявилося рибальство, а значний внесок також зробили видобуток корисних копалин і кар’єрна промисловість.
Таке широке поширення зростання важливе, адже попередні фази відновлення часто залежали від кількох експортно орієнтованих галузей. Тепер статистика свідчить, що пожвавлення принаймні частково виходить за межі одного-двох секторів.
Водночас три напрями залишилися в мінусі: державне управління, оборона та обов’язкове соціальне страхування; електроенергетика, газ і водопостачання; освіта. Це відображає як бюджетну політику уряду, так і нерівномірність економічного відновлення.
Економія бюджету дала результат, але має ціну
Після приходу до влади Мілей різко скоротив державні витрати, субсидії та чисельність частини бюджетного сектору. Головною метою було зупинити фінансування дефіциту через емісію та приборкати інфляцію, яка до цього роками руйнувала купівельну спроможність аргентинців.
Ця політика допомогла стабілізувати державні фінанси, але спочатку спричинила глибокий спад споживання, будівництва та внутрішнього попиту. Тому нинішні дані про прискорення активності влада сприймає як доказ того, що найболючіша частина корекції вже позаду.
Проте для населення макроекономічне поліпшення ще не завжди означає відчутне зростання добробуту. Зарплати, зайнятість і споживання відновлюються нерівномірно, а наслідки попереднього стрибка цін продовжують тиснути на домогосподарства.
Головне питання — чи стане відновлення стійким
Сильний червневий показник може покращити очікування щодо третього кварталу, однак економістам ще потрібно побачити кілька місяців стабільного зростання. Особливо важливими будуть промисловість, роздрібна торгівля, будівництво та споживчий попит.
Аргентина також залишається залежною від зовнішньої кон’юнктури — цін на аграрний експорт, світового попиту на сировину, валютних надходжень і здатності уряду зберігати довіру інвесторів.
Для адміністрації Мілея економічна статистика має і політичне значення. Її стратегія базується на тезі, що жорстка бюджетна дисципліна спочатку спричиняє короткострокові втрати, але потім створює умови для стабільнішого приватного зростання.
Червневі 2,7% дають уряду додатковий аргумент на користь цієї моделі. Але остаточний висновок залежатиме від того, чи зможе відновлення поширитися на зайнятість, реальні доходи та внутрішнє споживання — саме ті показники, які найбільше відчувають звичайні аргентинці.
