Японський уряд намагається поєднати дві цілі, які дедалі важче узгоджувати: підтримати домогосподарства на тлі високої вартості життя й водночас не допустити нового різкого стрибка державних запозичень. Прем’єр-міністерка Санае Такаїчі заявила, що в бюджеті на 2027 фінансовий рік випуск нових державних облігацій планують утримати приблизно на рівні 40 трлн єн, або близько $251 млрд.
Це відбувається в момент, коли бюджетні запити японських міністерств та агентств можуть перевищити 130 трлн єн і встановити новий рекорд уже четвертий рік поспіль. Причина — зростання витрат на соціальні програми, оборону, обслуговування боргу та заходи підтримки економіки.
40 трлн єн — не жорстка економія
Запланований орієнтир приблизно відповідає обсягу нових запозичень після коригувань бюджету 2025 року, але він помітно вищий за 32,7 трлн єн нових облігацій, передбачених у поточному бюджеті на 2026 фінансовий рік.
Тому економісти не сприймають заяву як перехід до суворої бюджетної економії. Швидше йдеться про спробу уряду встановити верхню політичну межу для запозичень, одночасно зберігаючи можливість фінансувати великі програми.
Додатково уряд Такаїчі планує включити до початкового бюджету частину витрат, які в попередні роки часто проводилися через додаткові бюджети. Через це головна цифра видатків може виглядати ще більшою, хоча частково йдеться про зміну способу планування, а не появу абсолютно нових витрат.
Зниження податку на продукти створює велику фінансову діру
Окрема проблема — обіцяне зниження споживчого податку на продукти харчування. Цей крок має пом’якшити тиск зростання цін на сімейні бюджети, але може зменшувати доходи держави приблизно на 5 трлн єн щороку.
Такаїчі допустила використання частини величезних валютних резервів Японії, які оцінюються приблизно в $1,3 трлн. Традиційно ці резерви насамперед розглядаються як ресурс для валютних інтервенцій на ринку єни, тому ідея їхнього ширшого використання неминуче викликає дискусію.
Для Токіо питання особливо чутливе через величезний накопичений державний борг. Японія десятиліттями могла фінансувати його за дуже низькими ставками, однак після нормалізації грошової політики вартість обслуговування боргу почала швидко зростати.
Саме тому кожна нова програма підтримки населення тепер має подвійний ефект: вона може допомагати споживанню, але одночасно збільшувати майбутні витрати бюджету на відсотки.
Проєкт бюджету має пройти ще кілька етапів узгодження до затвердження урядом наприкінці року. Головна інтрига полягатиме в тому, чи зможе кабінет Такаїчі справді втримати нові запозичення біля заявленої межі, якщо рекордні запити міністерств і податкові обіцянки залишаться без суттєвих скорочень.
