Біржова історія одного з найвідоміших китайських виробників роботів за лічені дні перетворилася з тріумфу на попередження про можливу технологічну бульбашку. Акції Unitree після зростання більш ніж у п’ять разів у перший день торгів втратили близько 45% від рівнів дебюту. У момент максимуму компанію оцінювали приблизно у $66 млрд, але подальше падіння стерло близько $30 млрд капіталізації.
Unitree відома чотириногими роботами та гуманоїдними моделями, здатними бігати, танцювати й виконувати складні рухи. Компанія стала одним із символів китайських амбіцій у сфері фізичного штучного інтелекту, тому її вихід на біржу сприймався як тест настроїв навколо всього сектору.
Інвестори купували не стільки прибуток, скільки майбутню революцію
Перший день торгів став справжньою манією: акції завершили дебют приблизно на 460% вище ціни розміщення. Такий ривок був значно сильнішим навіть за традиційно високі стартові результати нових компаній на китайських біржах.
Проблема полягає в тому, що фінансові показники поки не відповідають масштабам біржових очікувань. У першому кварталі 2026 року скоригований чистий прибуток Unitree скоротився приблизно на 53% — до 40 млн юанів. При цьому гуманоїдні роботи все ще не мають масового комерційного застосування, яке могло б швидко виправдати десятки мільярдів доларів оцінки.
Частина інвесторів фактично робила ставку на майбутній «момент ChatGPT» для робототехніки — прорив, після якого роботи зможуть розуміти незнайоме середовище й виконувати широкий набір завдань за простими командами. Керівництво Unitree також очікує такого технологічного перелому, але визнає, що він може бути ще за кілька років.
Різкі стрибки відкрили дискусію про китайську систему IPO
Падіння Unitree стало приводом для критики механізму первинних розміщень у Китаї. Аналітики звертають увагу, що жорстке регулювання цін IPO, обмежені можливості для коротких продажів і величезний попит роздрібних інвесторів можуть створювати ситуацію, коли акція виходить на біржу за однією ціною, а вже в перші години відривається від фундаментальної оцінки.
У такій моделі найбільше ризикують дрібні інвестори, які купують папери вже після різкого стартового стрибка. Коли ейфорія спадає, саме вони можуть залишитися з найбільшими втратами.
Водночас падіння акцій не означає краху самої робототехнічної галузі. Китай уже став найбільшим виробником гуманоїдних роботів і активно підтримує сектор як стратегічний. Але історія Unitree показує різницю між технологічним потенціалом і ціною, яку ринок готовий платити за цей потенціал сьогодні.
Для десятків інших китайських робототехнічних компаній, які готуються до виходу на біржу, Unitree тепер стала одночасно прикладом можливостей і попередженням: шалений дебют може принести увагу, але не гарантує стабільної оцінки після того, як перша хвиля ейфорії закінчиться.
